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专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新消费…谁是基金新宠？

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　　文/新浪财经上海站 陈秀颖

　　Wind数据显示，截至2025年二季末，普通股票型基金（仅统计主代码）规模超百亿的产品仅剩4只，较2024年末的6只显著缩水。百亿基金总规模也由去年的高点回落，头部效应虽有弱化但仍集中。

　　现存百亿基金：策略分化显著

　　1．大成高鑫A（179.15亿元，年内回报+7.88%）

　　基金经理刘旭采取审慎微调策略。基于持仓估值性价比进行小幅仓位优化，全年保持低换手率，核心仓位坚守不动，体现其对持仓资产的长期信心。

　　2．易方达消费行业（168.54亿元，年内回报-5.01%）

　　萧楠在季报中反思调仓失误。他承认春节后增持白酒带来损失，指出部分龙头酒企“不珍视品牌长期价值”，导致行业恶性竞争。策略调整为增持坚持品牌战略的白酒企业，并加配农业与饮料板块，同步清退低端酒与啤酒持仓。

　　3．中欧时代先锋A（规模超百亿，年内回报+11.31%）

　　周蔚文、罗佳明依托“产业趋势+价值低估“双维框架布局。核心配置人工智能全产业链（机器人/芯片/应用），同时增持全球资源品（产量倍增+估值低位）和创新药上游。明确减仓对美出口依赖型行业，避开贸易摩擦风险。

　　4．工银前沿医疗A（规模超百亿，年内回报+28.51%）

　　赵蓓专注创新药出海逻辑，重点配置恒瑞医药（9.51%）、科伦药业（9.16%）等具备国际化潜力的企业。同步增持科研上游公司，清空中药OTC仓位，并前瞻性关注消费医疗及设备板块的触底机会。

　　两只退出百亿阵营：板块景气度下滑致规模萎缩

　　前海开源公用事业：规模从102.61亿降至96.58亿，虽取得11%年内回报，但新能源板块关注度退潮是缩水主因。

　　华夏能源革新A：规模从105.21亿骤降至77.78亿，能源行业整体承压致其业绩回撤（-1.91%），成为规模下滑最显著的产品。

　　趋势洞察与核心策略共识

　　当前百亿基金运作呈现三大特征：

　　1．规避外部风险敞口：基金经理集体降低对美出口依存度高的行业（如中欧减仓出口股、工银减持CXO）；

　　2．聚焦产业新动能：AI硬科技（中欧）、创新药国际化（工银）、全球资源品（中欧）构成核心配置三角；

　　3．深度重构消费逻辑：易方达对消费股的筛选从“行业beta”转向“治理alpha”，强调企业长期品牌战略优先于短期业绩。

　　市场预示：两极分化下的结构性机会

　　在规模收缩、业绩分化的格局中，基金经理正通过深度产业研究挖掘确定性：创新药出海（如恒瑞、科伦的国际化突破）与AI场景落地（机器人/智能终端商业化）有望成为超额收益主战场。

　　但宏观压力下行业表现将进一步撕裂，对个股定价能力的要求达到历史高位。这要求投资者穿透规模表象，聚焦真正具备产业洞见的管理人策略。